移动版

汽车行业周报:产销走势平稳,继续看好细分龙头

发布时间:2017-10-23    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块小幅下跌,乘用车表现仍突出。

上周汽车板块跌幅为-0.50%,跑输于沪深300股指1.11个百分点。其中,乘用车板块涨幅最大为1.78%,摩托车及其他板块跌幅最大为-1.42%。乘用车板块涨幅最高的个股为长城汽车,上周涨幅为5.63%;摩托车板块涨幅最高的个股为中路股份,上周涨幅为2.33%。推荐组合中广汇汽车涨幅3.86%,涨幅居前。

2018年新能源汽车国补或不同程度退坡,不改行业发展趋势。

双积分政策落地,产业链成本不断下降,国补退坡不碍行业发展大势。据电车汇报道,有关部委基于动力电池技术进步和成本下降等因素考虑,2018年新能源汽车补贴或将不同程度退坡。我们认为补贴提前退坡虽会影响企业短期业绩,却是对供给端的筛选与择优,补贴减少迫使企业继续提升技术,主动控制成本,带动产业链成本下降;同时2019年新能源汽车积分政策将正式执行,以奖惩并行的模式承接补贴退坡后的产业扶持手段,倒逼企业调整战略、加快向新能源转型,利好行业长期发展,可继续关注整车龙头江淮汽车和比亚迪(002594)等。

十月前两周零售批发走势平稳,高基数下略微下降。

高基数下走势平稳,十月乘用车销量值得期待。据乘联会数据,2017年9月乘用车国内销量222.87万辆,同比增长1.2%,环比增长17.2%。10月乘用车市场保持平稳,前两周日均零售达50610台,同比下跌0.6%;前两周日均批发为47266台,同比下跌1%,考虑2016年高基数以及今年中秋因素的干扰,我们认为十月前两周的零售和批发数据表现良好,从销量增速、库存以及整体市场需求来看,十月乘用车销量依然值得期待,可继续关注乘用车龙头上汽集团、广汽集团和长城汽车;零部件龙头华域汽车和经销商龙头广汇汽车。

国补或退坡不改行业长期发展趋势,继续关注细分行业龙头。

我们认为,随着新能源汽车产业进入新发展阶段,政策由单纯补贴转变为奖惩并行,鼓励新能源行业发展的政策大方向不变,2018年国补或退坡不改行业发展趋势。继续看好优秀整车、零部件和经销商以及新能源整车龙头,关注上汽集团、长城汽车、华域汽车、星宇股份、广汇汽车、江淮汽车和比亚迪等。本周长期投资组合为:广东鸿图、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

风险提示:汽车行业发展不及预期。