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特斯拉鲶鱼效应爆发,比亚迪所面临的危与机

发布时间:2020-02-05 16:11    来源媒体:格隆汇

格隆汇2月4日丨2019年上半年,全球新能源汽车巨头特斯拉面临着各种“被破产”的窘境,而如今却风光无限,不可一世。

短短1个多月,特斯拉股价累计暴涨超过120%。统计最近5天交易日,特斯拉市值已经猛涨超过500亿美元,最新总市值已经高达1598亿美元(折合人民币1.1万亿元),超越大众和宝马市值之和。

特斯拉的资本表现犹如坐上“火箭”,目标是冲上云霄、俯瞰大地。这让美国知名空头机构香橼坐不住了,发表报告称“我们喜爱特斯拉,曾经承诺永远不会再做空。但当电脑开始驱动市场,我们相信,即便是马斯克,假如他是基金经理,现在也会做空这只股票。这和技术再也没有关系,特斯拉已经成为新的华尔街赌场”。

特斯拉的大火,蔓延到了A股。其相关概念股已经连续2个交易日集体暴涨。就连3000亿的宁德时代犹如小盘股一样,被连拉2个涨停板。

特斯拉概念火了,A股整个新能源汽车产业链也趁势爆发。不管是上游的锂原料厂商、还是中游的动力电池制造商,还是下游的汽车整车制造商,均迎来了高光时刻。

尤其是,特斯拉、宁德时代的竞争对手——比亚迪(002594)也在盘中被爆拉涨停。是不是有点让投资者摸不着头脑呢?

特斯拉进驻上海,弄成了超级工厂,把自己从水深火热的状态中给拯救了出来。近日,特斯拉又和全球最大的动力电池巨头宁德时代绑在了一起。巨头们的强强联合,自然对于比亚迪是巨头的压力。那么,为何比亚迪也跟着这一波特斯拉行情爆发呢?

在笔者看来,比亚迪最近2个交易日的暴涨行情,主要源于情绪的带动,而不是基本面的根本扭转。

下面,我们就来详细看一看当下比亚迪的危与机。

一、危

2019年,比亚迪丢掉了蝉联3年全球新能源汽车冠军的称号。而夺得的一方正是当下火热的特斯拉。

去年全年,特斯拉共计销售36.78万量新能源汽车,而比亚迪则销售出22.95万辆,前者是后者的1.6倍。

要知道2018年,比亚迪还是全球新能源汽车的霸主,而仅仅一年时间就被第二名的特斯拉甩开了一个身段。

除开特斯拉,比亚迪在国内还面临实力不俗的“追兵”。全球第三名是北汽新能源,销量16万辆,排名第四的是上汽集团,销量13.76万辆,后两者与比亚迪的差距也在缩小。

2019年,比亚迪很慌。

除了汽车整车,比亚迪还有核心的动力电池业务,也被宁德时代越甩越开了。

2017-2019年,宁德时代在动力电池的市场占有率分别为28.7%、44.7%、57.5%。而比亚迪对应的市场占用率分别为15%、22%、19.65%。

国内两大动力电池巨头,这三年变化真大。比亚迪在原地踏步,宁德时代则是一匹超级黑马,不断逆势上位。

为了改变这一窘境,比亚迪早在2018年7月宣布放开动力电池只供应自家产业链的战略。但时间已晚,宁德时代一家独大的格局已基本确立。

这是比亚迪的第二个危。

基于主营业务的变化,比亚迪业绩开始“变脸”。

据最新财报披露,比亚迪前三季度营收为938.22亿元,同比增加5.44%,归母净利润为15.74亿元,落入此前预告区间的下限,同比仅增长3.09%。而年中报,两者的同比增速分别高达14.84%、203.61%。相对来看,第三季度比上半年失速太多。

分季度看,三季度营收仅316.38亿元,同比下滑9.17%,归母净利润为1.2亿元,同比更是下滑将近9成。而扣非净利润为-1.53亿元,同比重挫130.12%。

另外,比亚迪在此前已经给出2019年全年的业绩预告,归母净利变动区间为15.84亿元—17.74亿元,同比下滑43.03%—36.19%。

在特斯拉、宁德时代的双重夹击下,以及在国内补贴政策滑坡、宏观经济疲软的大背景下,比亚迪面临的压力可想而知。

二、机

在存量市场,你死我活,各大玩家的日子都不好过。但只有存量向巨大增量市场发展的时候,曾经王者的比亚迪同样会迎来巨大机会。

在中国市场,由于去年下半年的补贴退坡,新能源汽车销量由高速增长转变为负增长。在美国市场,2019年销量同样下滑9%,但欧洲市场却是最大的亮点。

2019年,欧洲市场共计销售564206辆新能源汽车,创下历史新纪录,比2018年增长45%;平均市场份额为3.6%,依旧创下新纪录,与2018年的2.5%相比,有了明显的增长。单单12月,欧洲纯电动车销量约为 77248 辆,同比增长88%,成绩非常突出。

欧洲的觉醒,让资本市场看到了新能源汽车替代化趋势的加速到来。去年下半年开始,欧洲各大传统汽车巨头纷纷发力新能源汽车。比如以下两个动作:

去年11月21日,德国宝马集团与宁德签署电池订单金额从2018年中期的40亿欧元增加至73亿欧元,合同期限为2020-2031年。

今年1月17日,据外媒报道,德国大众汽车计划在未来数周内通过折价私募股权配售方式收购在深圳上市的国轩高科20%的股份。当日,国轩高科被拉涨停。

刺激传统欧洲车企巨头快马加鞭,重资All in新能源汽车一部分跟特斯拉的靓丽表现无不关系。去年二季度,特斯拉销售5.36万辆,占据美国豪车市场的1/4。这个数据足以让宝马、奥迪等传统豪车巨头感到胆战心惊。

百年汽车工业已经到了爆发的前夜。我们看看全球传统车企巨头们的动作就知道了。

并且,大众、宝马、戴姆勒、福特、丰田、本田均已经提出电动汽车的销量目标与规划车型。

新能源汽车一旦大规模爆发,将会是十万亿级别的市场规模。对于在新能源汽车领域,全球第二、国内第一的比亚迪,自然孕育着非常大的机会,就看自己能不能在汽车业百年之大变局中站稳脚跟,把握住历史机遇。

三、尾声

2019年以来,宁德时代累计涨幅超过120%,表现可圈可点。反观比亚迪,股价涨幅不足20%,远远跑输大盘。宁德时代的核心经营指标均处于上升状态,而比亚迪的表现则差强人意。

我们来看一组数据,2019年前三季度,比亚迪毛利率为16.04%,净利率仅仅为2.02%,ROE仅为2.77%。这真让资者头疼:比亚迪的盈利能力怎么就这么差呢?难道你是汽车业的富士康吗?

从核心经营数据来看,比亚迪不是一家优秀的公司,因为盈利能力实在是太弱了。对于中长期投资者而言,恐怕也不是尚好的投资标的。

不过,短期不一样,偶尔做做波段还行,但风险真的不小。当然,作为普通国人的身份,还是衷心希望比亚迪能够实现弯道超车,成为全球汽车业的超级巨头,带领中国汽车业的崛起。

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